FPT – Báo cáo Cập nhật nhanh KQKD Q1.2025
TỔNG QUAN:
- FPT đạt kết quả kinh doanh quý 1/2025 với lợi nhuận ròng tăng 20,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.174 tỷ đồng. Doanh thu tăng 13,9%, đạt 16.058 tỷ đồng.
- Đáng chú ý, doanh thu ký mới tăng 17% so với cùng kỳ, đạt 11.500 tỷ đồng, nhưng có dấu hiệu suy giảm trong tháng 3 và dự kiến giảm 17% so với cùng kỳ xuống 3.358 tỷ đồng.
Tham gia cộng đồng GinLabs nhận khuyến nghị MIỄN PHÍ
THEO PHÂN KHÚC:
1. Công nghệ (Technology):
- Doanh thu: 9.769 tỷ đồng (+15,3% y/y, -12,4% q/q)
- Lợi nhuận trước thuế: 1.416 tỷ đồng (+22,6% y/y)
- Biên lợi nhuận: 14,5% (so với 13,6% Q1/2024 và 12,7% Q4/2024)
- Tăng trưởng doanh thu có dấu hiệu chậm lại, phản ánh nhu cầu thận trọng từ dịch vụ CNTT toàn cầu.
- Tháng 3/2025: Doanh thu đạt 3.575 tỷ đồng (+9,3% y/y), lợi nhuận trước thuế đạt 576 tỷ đồng (+15,9% y/y).
Dịch vụ CNTT Toàn cầu (Global IT Services):
- Doanh thu: 8.186 tỷ đồng (+17,0% y/y, -1,2% q/q)
- Lợi nhuận trước thuế: 1.391 tỷ đồng (+24,8% y/y)
- Biên lợi nhuận: 17% (cải thiện từ 16% Q1/2024 và 14% Q4/2024)
Thị trường:
- APAC: Tăng trưởng yếu (+5% y/y)
- Mỹ: Tăng trưởng yếu (+8% y/y)
- Nhật Bản: Tăng trưởng mạnh (+30% y/y)
- EU: Tăng trưởng mạnh (+25% y/y)
- Chuyển đổi số (DX): Doanh thu đạt 3.579 tỷ đồng (+21% y/y), chiếm 44% doanh thu mảng Global IT Services.
Dịch vụ CNTT Trong nước (Domestic IT Services):
- Doanh thu: 1.583 tỷ đồng (+7,5% y/y, -44,7% q/q)
- Lợi nhuận trước thuế: 24 tỷ đồng (-40,0% y/y, -90,8% q/q)
- Tháng 3/2025: Doanh thu đạt 652 tỷ đồng (+4,2% y/y), lợi nhuận trước thuế đạt 46 tỷ đồng (-37,8% y/y)
- Đặc điểm: Doanh thu tăng 4% y/y trong tháng 3 và 8% y/y trong Q1.
2. Viễn thông (Telecom):
- Doanh thu: 4.582 tỷ đồng (+14,2% y/y, -4,7% q/q)
- Lợi nhuận trước thuế: 967 tỷ đồng (+17,1% y/y)
- Biên lợi nhuận: 21,1% (so với 20,6% Q1/2024 và 19,2% Q4/2024)
- Tháng 3/2025: Doanh thu đạt 1.540 tỷ đồng (+12,1% y/y), lợi nhuận trước thuế đạt 387 tỷ đồng (+10,6% y/y)
- Phân khúc băng rộng: Tăng trưởng 16% y/y (+1% q/q) đạt 2.397 tỷ đồng, với sự hỗ trợ từ AI trong cải thiện dịch vụ.
- Động lực tăng trưởng: Kết hợp giữa tăng trưởng thuê bao và cải thiện doanh thu bình quân trên mỗi người dùng (ARPU).
- Dịch vụ viễn thông khác: Tăng 15% y/y (-6% q/q) đạt 2.074 tỷ đồng, bao gồm truyền hình trả tiền, đường thuê riêng và dịch vụ dữ liệu/đám mây.
3. Giáo dục và Đầu tư (Education & Investment):
- Doanh thu: 1.707 tỷ đồng (+6,1% y/y, +3,3% q/q)
- Lợi nhuận trước thuế: 642 tỷ đồng (+16,1% y/y)
- Tháng 3/2025: Doanh thu đạt 505 tỷ đồng (+4,8% y/y), lợi nhuận trước thuế đạt 177 tỷ đồng (+47,5% y/y)
- Riêng mảng Giáo dục: Doanh thu đạt 1.830 tỷ đồng (+3% y/y, +5% q/q)
- Đánh giá: Vượt kỳ vọng, bù đắp cho sự suy giảm của mảng Công nghệ.
ĐIỂM NHẤN CHIẾN LƯỢC:
1. Đối tác chiến lược mới:
- FPT đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với Tập đoàn Sumitomo và SBI Holdings (Nhật Bản) vào ngày 22/4/2025. Theo thỏa thuận hợp tác:
- Hai công ty này sẽ đầu tư để sở hữu 20% cổ phần trong FPT Smart Cloud Nhật Bản.
- FPT sẽ giữ 80% cổ phần còn lại.
- Mục tiêu: Đẩy mạnh ứng dụng AI thông qua hệ sinh thái FPT AI Factory, phát triển AI chủ quyền và kinh doanh điện toán đám mây tại Nhật Bản.
2. Biên lợi nhuận cải thiện:
- Biên lợi nhuận trước thuế tháng 3/2025 tăng mạnh trên tất cả các mảng, đặc biệt là Viễn thông và Dịch vụ CNTT Toàn cầu.
- Biên lợi nhuận trước thuế Q1/2025 đạt 18,8% (so với 18,5% trong Q1/2024).
- Biên lợi nhuận ròng Q1/2025 đạt 13,5% (so với 13,3% trong Q1/2024).
- Động lực: Tối ưu hóa chi phí và tận dụng sự tăng trưởng của đồng Yên Nhật.
3. Thị trường Nhật Bản là điểm sáng:
- Nhật Bản (chiếm 43% doanh thu mảng Dịch vụ CNTT Toàn cầu và 22% tổng doanh thu) được kỳ vọng là thị trường ổn định nhất.
- Tăng trưởng mạnh 30% y/y, vượt trội so với các thị trường khác.
- Chiến lược đối tác mới với Sumitomo và SBI Holdings cũng có vị thế tại thị trường này.
RỦI RO VÀ THÁCH THỨC:
- Tăng trưởng doanh thu công nghệ có dấu hiệu chậm lại, phản ánh nhu cầu thận trọng từ dịch vụ CNTT toàn cầu.
- Doanh thu ký mới suy giảm trong tháng 3/2025 (-17% y/y).
- Thị trường APAC và Mỹ tăng trưởng yếu (chỉ 5% và 8%).
- Mảng Dịch vụ CNTT Trong nước ghi nhận sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận (-40% y/y, -90,8% q/q).
QUAN ĐIỂM CỦA CHÚNG TÔI:
Mặc dù có những dấu hiệu suy giảm trong tăng trưởng doanh thu, đặc biệt là ở thị trường APAC và Mỹ, FPT vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận nhờ vào việc tối ưu hóa chi phí, tận dụng sự tăng giá của đồng Yên Nhật, và sự đa dạng hóa trong các mảng kinh doanh. Chiến lược đối tác mới với các tập đoàn Nhật Bản mở ra cơ hội tăng trưởng trong lĩnh vực AI và điện toán đám mây, đồng thời củng cố vị thế của FPT tại thị trường Nhật Bản – thị trường đang có tăng trưởng mạnh nhất trong danh mục của công ty. Chúng tôi sẽ đánh giá chi tiết hơn.
Chúng tôi hiện có giá mục tiêu đối với FPT là 158.600 đồng/cổ phiếu.
Tham gia nhóm cộng đồng của GinLabs để nhận khuyến nghị và thông tin nhanh nhất: https://ginlabs.vn/room
Tham gia cộng đồng GinLabs nhận khuyến nghị MIỄN PHÍ
